核心观点

　　周观点：医保目录调整规则出台，利好儿童药、罕见病用药近日，国家医保局发布了《2022 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件公开征求意见稿(以下简称“方案”)。方案明确了目录外西药和中成药调入调出以及续约规则。

　　与2021 版本相比，首次提及儿童药和罕见病药，放宽相应准入条件；明确了医保续约规则，最高降幅相对温和；新增非独家药品竞价规则，有利于国产仿制药快速实现放量。

　　投资建议：建议关注儿童药和罕见病用药企业。儿童药建议关注济川药业、长春高新、安科生物、健民集团、华特达因、一品红；罕见病建议关注北海康城。

　　市场回顾：本周生物医药板块继续上涨，上涨3.33%，排全部SW 一级行业第7.2022 年以来，医药生物下跌18.26%，跑输沪深300 指数5.48 个百分点，排全部SW 一级行业第24 位。

　　细分行业方面，本周医药生物细分板块整体上涨，生物制品涨幅最大上涨7.30%，仅医疗商业收益为负，小幅下跌0.69%。今年以来，化学原料药表现最优，年初至今下跌11.78%；生物制品是表现最弱的子行业，下跌21.26%。医疗服务(-18.62%)、化学制剂(-18.67%)、医疗器械(-19.23%)、生物制品(-21.26%)跑输医药生物(SW)行业指数。

　　个股表现方面，上周涨幅排名前五的个股为：三诺生物(24.10%)、欧普康视(23.92%)、长春高新(20.14%)、信邦制药(17.03%)和华海药业(15.34%)。跌幅排名前五的个股为：润都股份(-15.87%)、*ST华塑(-7.32%)、新华制药(-7.15%)、华通医药(-6.76%)和药明康德(-6.64%)。

　　估值：本周估值呈现上升趋势，截止周五(6 月17 日)，医药生物(SW)全行业PE(TTM)24.6 倍，PB(LF)3.33 倍。

　　风险提示：研发失败风险；销售不及预期风险；行业政策变动风险。

（文章来源：首创证券）